专注于压缩机电机制造的高新企业
   
公司专业从事制冷压缩机电机的研发、生产和销售。公司产品为压缩机电机的转子和定子,与压缩机共用外壳,是压缩机最核心的部件之一,主要为冰箱、冰柜、制冷展示柜、商用空调等家用及商用制冷压缩机配套。经过多年发展与积累,公司已形成三大系列产品200余种规格型号,年产冰箱压缩机电机900万套和商用压缩机电机170万套的生产能力,是国内压缩机电机行业的骨干企业之一。2015 年公司轻型商用压缩机电机市场份额为6.98%,重型商用压缩机电机市场份额为4.97%。
   
2016年公司收入触底回升,毛利率水平小幅增长
   
公司收入增长动力来自于三个方面:1)变更业务合作和销售模式,2016年冰箱压缩机电机的销售收入较去年同期有所上涨;2)轻型商用压缩机随着公司华意压缩旗下全球第四大轻型商用压缩机企业西班牙Cubigel的订单需求上升,销售收入明显增长;3)随着公司自2016年4季度实现了对美国布里斯托的批量供货,重型商用压缩机销售收入也有所提高。2016年公司毛利率回升主要有以下两个原因:1)主要客户业务拓展,对高端及变频冰箱压缩机的需求量上升,该类电机加工难度及加工费用均较高,单位毛利有所提升;2)受益于出口销量的上升。
   
募投项目重点:扩大公司核心产能,创建国内领先研发中心
   
公司本次拟向社会公开发行股票2,500万股,预计募集资金24,825万元,资金拟投向:年产350万台高效节能压缩机电机项目、年产150万台直流变频压缩机电机建设项目、压缩机电机研发中心建设项目。参考Wind一致预测,可比上市公司2017年对应PE处于23~52倍区间;2017年电机行业的上市公司PE处于23~62倍区间,中位值为45倍,平均值为44倍。
   
风险提示:市场情绪变化,导致估值中枢下移。